贸易要闻

民银智库《每周要闻分析》(201978-714)

文章来源:和记娱乐    发布人:h88平台官网    发布时间:2019-11-22 08:21    点击量:

     

  上周三,美联储鲍威尔在就半年度货币政策报告。他向美国金融服务委员会表示:“围绕贸易紧张局势的不确定性以及对全球经济实力的担忧持续拖累美国的经济前景。鉴于经济前景的不确定性增加,通胀压力减弱,我们将密切关注即将发布的信息对经济前景的影响,并将采取“适当行动”以维持经济增长。”周四,美联储公布6月会议纪要。纪要显示,对比3月份,对产出增长前景风险和失业率的评估发生显著变化。大多数认为P增长的风险增大,而对失业率的预测略有下调。

  据CME美联储观察工具显示,证词公布后,降息25个基点的概率为71.4%,低于一周前的73.4%,降息50个基点的概率升至28.7%。9月降息25个基点、50个基点的概率分别为54.3%、28.5%。美元指数短线月中旬水平,黄金价格强势反弹。两年期和十年期国债收益率走势分化,两年期国债收益率下降,十年期国债收益率涨后持稳在2.07%水平,推动收益率差扩大至25个基点,为本月最高。

  上周四,美国劳工部发布的数据显示,6月CPI同比上涨1.6%,符合预期低于前值 1.8%;6月季调后CPI环比增长0.1%,与前值持平。6月核心CPI同比增长2.1%,高于前值和预测值的2%,6月季调后核心CPI环比增长0.3%,高于预测的0.2%,前值0.1%。周五,劳工部发布的美国6月PPI同比上涨1.7%,高于预期1.6%,前值1.8%;6月PPI环比增长0.1%,高于预期0%,前值0.1%。

  就业市场方面,截止7月6日当周,美国季调后初次申请失业金人数20.9万人,预测值和前值为22.1万人。

  美国经济扩张现已进入第10个年头,2019上半年经济温和增长。尽管劳动力市场强劲,消费者支出反弹后保持稳定,但是净出口和存货的驱力不可持续,美国各地的商业固定投资已明显放缓,且通胀一直低于2%的目标。商业固定投资放缓可能反映出对贸易紧张局势和全球经济增长放缓的担忧。这周鲍威尔在证词中强烈信号,基本降息,令市场情绪极速升温。

  面对持续疲弱的通胀和经济前景不确定性,许多联邦公开市场委员会的认为,美联储采取稍宽松的货币政策理由已经得到加强。在讨论通胀预期指标时,普遍注意到,基于市场的通胀补偿措施已经下降并处于较低水平。一些还指出,消费者通胀预期指标也有所下降或处于历史低位。许多进一步指出,通胀持续疲软可能促使预期进一步下滑。这些事态的发展可能使持续实现通胀目标变得更加困难。点阵图显示,17位票委中有8位主张降息,9位主张利率不变或升高。对比3月份,此次会议主张降息人数明显增多。

  上周公布的通胀数据显示,美国核心CPI环比涨幅较大,超过预期1个百分点;但CPI、PPI同比增速仍在下降,核心CPI同比涨幅也处于今年低位。说明住房、服装、二手车以及家居用品等价格大幅上涨,而食品价格持平以及能源价格的再次大幅下跌致使总体指数涨幅下滑。由于服装价格和二手车价格涨幅较异常,未来几个月很可能逆转,所以,我们认为,核心CPI的上涨可能不代表通胀复苏,不会改变美联储本月底的降息预期。此外,7月4日为美国日假期,一周内首次申请失业金人数的降低参考价值有限。

  总体而言,为减少通胀的弱势风险,减缓全球经贸形势带来的影响,实现2%的通胀目标,美联储在七月底政策会议上的降息预期已经明朗,新一轮降息周期将,这将是近10年来的首次降息。当前,美联储的基准利率在2.25%到2.5%区间,具有“大幅”降息空间。根据CME美联储观察工具显示,证词讲稿公布前,周二美联储7月降息25个基点的概率一度96.7%;截至上周五,降息50个基点的概率有所上升,说明证词令该预期重回台面。我们认为,美联储就降息幅度来看,25个基点的“预防性降息”概率较大,同时不排除一次性降低50个基点的可能。

  此外,美联储正在证明他们是依靠数据所做判断,鲍威尔在时感谢议员们给予美联储运作上的“”。(程斌琪)

  最新数据显示,欧元区7月Sentix投资者信心指数为-5.8,预期为0.1,前值为-3.3。

  7月10日,欧盟委员会下调欧元区经济展望,因下行风险增加;维持欧元区2019年P增速预期在1.2%不变;将2020年增速预期由1.5%下调至1.4%;将欧元区2019、2020年通胀预期由1.4%下调至1.3%。

  7月11日,欧洲央行在发布的6月会议纪要中表示,有必要准备采取行动:行动选项包括改变、降息和购买债券。与此同时,IMF发布的最新欧元区报告显示,下一任欧银行长拉加德对欧洲央行的宽松政策予以支持,并敦促延长宽松时效。

  会议纪要显示,上月与会的欧洲央行决策者一致认为,有必要准备在“不确定性加剧”的下为欧元区经济提供更多刺激。欧洲央行正在考虑在通胀保持低位的情况下采取“更具策略性”的举措,并强调,欧洲央行将通胀高于或低于略低于2%的目标。会议记要还显示,在6月的会议上,欧央行对前瞻性和TLTRO(定向长期再融资操作)定价的不同调整也存在一些分歧。

  上周公布的会议纪要显示,欧央行已准备好进一步放松货币政策立场,符合市场预期。纪要公布后欧元兑美元小幅降至1.1250。

  6月份议息会议公布了定向长期再融资操作(TLTRO)的定价等条款,并将加息预期延长至2020年上半年。本次纪要显示,尽管欧央行委员会对这两项决定存在一定分歧,但总体仍给予广泛支持。分歧主要来自一些委员认为TLTRO III应参照TLTRO II来定价,以使其更能体现宽松货币政策立场,而不应将TLTRO III的利率区间提高。

  纪要指出,在“不确定性加剧”的下,有必要为欧元区经济提供更多刺激。未来的行动选项包括改变前瞻、降息和购买债券。在通胀保持低位的情况下,欧央行正在考虑采取“更具策略性”的举措。这既反映出欧央行对欧元区经济增长和通胀前景的担忧,也显示出决策者们采取更多行动来达到通胀目标的决心。这与欧央行行长德拉吉6月18日在葡萄牙辛特拉论坛的讲话中传达的信息一致。德拉吉强调,未来几个季度经济指标的疲软状况将持续,当危机出现时,欧央行将利用职权范围内的所有灵活性工具来履行职责和应对挑战。若通胀没有达到目标,欧央行将考虑更多的刺激政策,包括降息和资产购买。

  纪要公布同日,国际货币基金组织(IMF)在一份年度报告中指出,受贸易摩擦、英国脱欧和意大利财务问题等因素影响,欧元区面临长期经济增长和通胀低迷问题,因此欧央行维持货币政策宽松将“至关重要”。IMF支持欧央行的新刺激计划,并延长宽松时间。这是拉加德被提名为欧央行行长前IMF发布的最后一份欧元区相关报告,再次印证未来拉加德领导下的欧央行或将持续采取更加宽松的货币政策。值得注意的是,该报告还对分层存款利率机制提出了质疑。报告指出,分层利率制度对银行整体盈利能力的影响将非常小,对信贷条件的影响也值得怀疑。

  自6月议息会议以来,欧元区各项经济数据均不尽如人意。PMI数据持续疲软,投资和零售数据接连不及预期,通胀持续远离2%的政策目标,致使上周欧盟委员会将欧元区2020年P增速预期下调0.1个百分点至1.4%,将欧元区2019和2020年通胀预期分别由1.4%下调至1.3%。由于经济增速和通胀水平迟迟不见改善,欧央行决策者的措辞也更加,表示如果通胀前景没有改善,则必须采取更多货币政策行动。德拉吉在辛特拉的讲话中明确表示,有关欧洲央行短期前景的问题不再是“降息需要什么样的负面意外”,而是“什么样的正面意外可能实际上欧洲央行降息”。在此背景下,预计欧央行下一步将会在降息问题上利用更偏的前瞻性与市场沟通,出台刺激措施的可能性也有所增加。新一轮议息会议将在7月24-25日举行,欧央行可能暗示将进一步放松货币政策立场,并在9月份推出新一轮刺激措施。(张雨陶)

  日本内阁府近期公布的数据显示,5月经季节调整后的核心机械订货额为8429亿日元(1美元约合108日元),环比下降7.8%。5月份经常项目盈余为15948亿日元,其中货物贸易出现了6509亿日元的逆差,服务贸易项目则出现了1372亿日元的顺差。5月平均工资年率下降了0.2%,占月工资大部分的固定工资年率下降0.6%,连续第五个月下降。

  日本央行行长黑田东彦7月8日在东京总部召开的分行行长会议上发表致辞,就国内经济重申一贯看法称“虽然能看到海外经济减速的影响,但经济正在温和扩张”,再次表达了当前维持现行大规模货币宽松政策的想法。关于今后的物价走势,黑田指出朝着2%的通胀目标“将逐渐提升涨幅”,表示“将对政策进行必要的调整以维持物价上涨势头”。

  日本7月1日宣布,从7月4日起对出口韩国的三种半导体产业原材料加强管制,并将韩国排除在贸易“白色清单”之外。7月12日,两国在东京举行事务级别磋商,出席者为两国负责经济产业的部门的课长级官员。

  一方面,经常项目盈余同比大幅减少。5月份日本经常项目盈余为15948亿日元,连续59个月出现盈余,但同比大幅减少15.8%。其中,货物贸易逆差6509亿日元。半导体制造设备和汽车零部件出口减少,拖累出口同比下降6.3%。由于液化天然气进口减少,进口同比下降0.9%;服务贸易实现顺差1372亿日元,主要是因为今年5月访日外国游客人数同比增长3.7%,创下5月单月最高记录,带动旅游收支项目大幅增长。

  另一方面,核心机械订货四个月来首降。核心机械订货反映日本企业今后6至9个月设备投资动向,是日本民间设备投资重要先行指标。受制造业和非制造业订货额双双下降的影响,日本5月经季节调整后的核心机械订货额环比下降7.8%,创八个月来最大降幅。其中,制造业订货额环比下降7.4%,一些易受海外经济影响的行业订货明显减少;非制造业订货额环比下降9.0%,不动产业、运输及邮电业均出现大幅下降。

  此外,日本5月平均工资同比下降0.2%,实际工资同比下降1.0%,均已连续第5个月负增长,显示居民消费能力正在减弱。

  尽管如此,日本央行行长黑田东彦仍表示,国内经济内生动力依然充足,将保持温和复苏的势头,物价仍朝着2%的目标稳步上升。日本央行也维持对全国9个地区的经济评估不变,称各地区的经济均处于扩张或复苏中。

  日韩上周就贸易分歧举行事务级别磋商,这是7月4日日本宣布加强对韩半导体原材料等出口管制以来双方首次举行这一磋商。韩方在磋商中日方在实施管制措施前未能给出充分解释,希望日方可以解除出口管制措施。而日方则表示采取措施只是为了改善出口管理,并称韩国在相关产品的出口管理方面存在问题。最终双方并未达成实质性,也未确定下次磋商的时间。本轮日韩贸易摩擦更多源于历史问题,双方不会轻易让步。而且从此次磋商日方的态度来看,安倍对韩施压将不限于出口管制,后续可能采取包括加强对韩国水产品入关检查在内的措施,进而导致双方贸易摩擦升级。这不仅会对两国经贸产业领域造成冲击,也将给两国关系和地区未来经贸发展带来负面影响。(孙莹)

  汇率方面,上周,美元指数先扬后抑,周五收于96.8155,较前一周下降0.5%。主要货币中,欧元兑美元收于1.127,较前一周升值0.4%;英镑兑美元收于1.2577,较前一周升值0.4%。

  股市方面,上周,美国股指率创新高,道琼斯工业指数收于27332.03,周涨1.5%;纳斯达克指数收于8244.14,周涨1%;标普500指数收于3013.77,周涨0.8%。

  商品市场方面,上周,伦敦金现收于1415.3,周涨1.1%;伦敦银现收于15.201,周涨1.5%。

  WTI原油合约收报60.1美元/桶,周涨4.1%。布伦特原油合约收报67美元/桶,周涨4%。

  汇率方面,上周美元指数先扬后抑,周中最高触及97.6026,其后开始下行,周五收于96.8225,周跌幅0.45%,跌落97关口。

  周初数据较少,美元指数走势强劲主要是受此前公布的6月非农就业数据提振。强劲就业数据削弱了市场对美联储将在7月大幅降息的预期,美元指数缓步升至三周来高位。其后受美联储言论,美元指数下行,连续三个交易日走软。

  周三公布的美联储会议记录显示,多位官员认为将很快需要更多刺激措施,令积极降息的预期重燃。周三听证会上,鲍威尔指出,全球经济普遍疲软,给美国经济前景蒙上了一层阴影,美国与中国和其他国家的贸易冲突仍在持续,准备“采取适当行动”来维持长达10年的经济扩张,再为本月稍晚降息做出铺垫。

  周四美元曾短暂回稳,因美国强劲通胀数据再度削弱美联储大幅降息前景。最新数据显示,6月核心CPI上升0.3%,创2018年1月以来最大涨幅。但是,除非美联储更看重的核心PCE指数出现明显升温迹象,否则美联储不太可能改变本月降息的立场。

  主要非美货币方面,欧元和英镑的走势和涨幅基本与美元指数相对应。周初欧元和英镑走软,欧元相对较强。拉加德被提名为欧洲央行行长,市场担心欧洲央行倾向于比美联储更快地放松货币政策,同时持续对英国脱欧感到忧虑。鲍威尔后,欧元和英镑反弹。尽管对欧洲央行将放松政策的预期升温,但是市场关注焦点已转向欧洲央行6月会议记录,以及是否已开始讨论重启资产购买计划。由于经济数据表现不佳,加上无协议退欧风险仍存,英国央行已改变对经济的乐观评估,货币政策将由鹰转鸽。

  股市方面,美股屡创新高,标普500指数首次收在3000点之上。美联储宽松货币政策预期成为美股不断上涨的最大动力。其他主要股票市场涨跌互现,欧洲主要股指下行,股市跌幅较大。近期欧洲特别是的经济数据偏弱,加剧了市场对欧元区的悲观情绪。

  黄金价格上涨。周初,黄金价格一度受到美元反弹的冲击,但最终在美元下挫、美联储降息预期和风险因素尚存的三重支撑下收涨,突破1400美元关口,收盘时站稳1415美元/盎司。

  原油价格上涨。支持上涨因素主要是供给侧冲击:美国上周原油库存骤降,墨西哥湾风暴大幅削减了海上石油产量;OPEC和以俄罗斯为首的产油国同意延长减产协议,中东紧张局势也提供支撑。不过,全球经济下行和贸易紧张局势导致的需求放缓,以及美国原油产量激增,仍然是制约油价上涨的主要因素。

  本周将有众多重要事件和重磅数据对国际市场造成持续扰动。美国将发布零售销售数据和经济褐皮书,需仔细揣摩报告对经济前景的描述。欧元区将发布贸易和景气指数数据,英国将发布就业数据,将影响欧洲和英国央行货币政策转向。中国将发布二季度P并召开国民经济运行情况新闻发布会,将进一步反映贸易摩擦影响和经济下行压力。美联储降息前景、中东局势、英国脱欧等焦点仍然有可能继续发酵。(伊楠)

  国务院总理李克强7月10日主持召开国务院常务会议,确定进一步稳外贸措施,以扩大助力稳增长稳就业;要求切实做好降低社保费率工作,决定全面推开划转部分国有资本充实社保基金;部署中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改工作。

  会议指出,按照、国务院关于“六稳”工作部署,落实稳外贸的要求,关键是要进一步扩大对外,更加注重以市场化和运用经济手段增强企业内生动力。会议确定了进一步稳外贸的措施。一是完善财税政策。研究继续降低进口关税总水平,完善出口退税政策,加快退税进度。二是强化金融支持。更好发挥出口信用保险作用,推动扩大覆盖面、合理降低保费,研究提出符合企业需要的专项险种。引导金融机构加大对中小企业外贸融资支持。创造条件提高人民币结算便利度。三是加快发展跨境电商、加工贸易保税维修等新业态,培育进口贸易示范区。四是提升贸易便利化水平。在简化进出口环节监管证件、压缩通关时间、降低口岸收费上取得更大突破。会议要求,要根据形势变化和企业关切,加强政策储备并适时推出,促进外贸稳中提质。

  稳外贸是中央经济工作会议定调的“六稳”重点工作之一。自习总于2018年博鳌论坛提出扩大四大举措之后,相关政策力度不断加大,进出口总值再创新高,稳外贸取得良好成效。今年以来,我国面临的外部不确定因素增多,全球经济增长放缓,贸易主义回潮,地缘冲突加剧,推动外贸稳中提质、挖掘外贸内生发展动力仍是促、稳增长的重中之重。

  此次国务院常务会议是今年第六次聚焦扩大问题。会议从四个方面提出了下一步稳外贸措施,从具体内容上看更加强调市场化和经济手段,着重向内发力。

  一是从降低进口关税总水平和完善出口退税政策两方面完善财税政策,这将有助于减轻外贸企业负担,提升国际竞争力。2018年以来我国数次主动下调部分商品的进口关税,关税总水平由9.8%降至7.5%,同时着力消除非关税壁垒,大幅削减进口环度性成本。今年我国将继续分步降低进口关税,扩大商品进口。2018年来我国多次提高出口退税率,并档简化税制结构,加快退税办理速度,通过对高附加值产品的退税倾斜使高新技术产品、机电产品等多个行业受益。进一步完善出口退税政策,加快出口退税进度,有利于深化供给侧结构性,推动实体经济降成本。

  二是进一步落实金融支持在稳外贸中的积极作用。一方面,通过多种手段促进金融机构加大对中小企业外贸融资倾斜,缓解融资困境;另一方面,扩大出口信用保险覆盖面,合理降低保费,充分发挥保险业在外贸发展中抵御外部风险的保障功能。同时,提升人民币结算便利度,优化专业跨境服务水平,尽力满足进出口企业的跨境金融服务需求。

  三是不断完善外贸新业态支持政策体系,推进跨境电商、加工贸易保税维修等新业态发展。应延伸加工贸易产业链,促进加工贸易向生产制造与服务贸易融合创新发展转变,通过保税政策和新兴业态的融合,加快破解外贸发展瓶颈。同时加大对跨境电商、市场采购贸易等外贸新业态新模式的扶持力度,后续跨境电商综合试验区或将再度扩围。此外,进口贸易示范区是发挥贸易创新示范带动作用的重要平台,商务部近日已提出将再推出并培育一批国家级进口贸易促进创新示范区,更好地发挥对的引领作用和促进外贸增长的引擎作用。

  四是从进一步简化监管证件、压缩通关时间和降低口岸收费三个方面推进通关便利化,持续优化口岸营商,提高通关效率。这与6月底海关总署等十部门推出的加快提升通关便利化水平政策一脉相承。其一,不断减少进出口环节需要核验的监管证件数量。2018年海关总署已将进出口环节需要监管的证件由86种削减至46种,今年9月30日前还将有部分监管证件退出口岸核验。其二,优化通关办理流程。8月24日起,海关总署将启动实施进口概要申报、完整申报的“两步申报”通关模式试点,显著压缩通关手续办理时间。其三,切实规范和压减口岸收费。通过积极推进进出口环节收费公示,压减收费项目,降低收费标准,清理不合理收费,规范收费行为,营造公平、透明、可预期的营商,增强进出口企业获得感。

  综上而言,下一步稳外贸政策将围绕提升企业内生动力的原则精准施策,以降成本为核心为企业创造有利市场,做好进出口企业服务,从而增强企业信心,激发企业活力,更好地发挥企业外贸主力军作用。(袁雅珵)

  国务院总理李克强7月10日主持召开国务院常务会议,要求切实做好降低社保费率工作,决定全面推开划转部分国有资本充实社保基金;确定进一步稳外贸措施,以扩大助力稳增长稳就业;部署中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改工作。

  会议指出,降低社保费率是减轻企业负担、激发市场主体活力的重要举措。目前我国各项社保基金运行总体平稳,能够确保按时足额支付。上半年降低社保费率政策成效,企业职工基本养老保险、失业保险、工伤保险缴费减少超过1280亿元。下一步,要围绕必须确保社保费率降低、必须确保基本养老金按时足额发放的要求,深入企业了解政策落实情况,及时研究解决新问题,确保政策落地,不打折扣。稳定缴费方式,在落实职工基本养老保险单位缴费比例不高于16%的前提下,对个别省份存在的省内费率、缴费基数标准不统一等问题,今年原则上不作政策调整。各地要切实担起基本养老金发放主体责任,确保一户不落。对省级统筹要稳妥推进。

  为增强社保基金可持续性,进一步夯实养老社会保障制度基础,会议决定,今年全面推开将中央和地方国有及国有控股大中型企业和金融机构的10%国有股权,划转至社保基金会和地方相关承接主体,并作为财务投资者,依照享有收益权等。

  7月10日召开的国务院常务会议再次关注社保问题,要求切实做好降低社保费率工作,并决定全面推开划转部分国有资本充实社保基金。

  降低社保费率是减轻企业负担、激发市场主体活力的重要举措,、国务院高度重视降低社保费率、减轻企业缴费负担工作。2015年以来,我国先后5次降低或阶段性降低社保费率,范围涉及企业职工基本养老保险、失业保险、工伤保险和生育保险,但受到下调比例不高、缴费基数上涨、五险统一加快等因素影响,企业社保成本下降并不明显。随着我国经济发展出现一系列新形势新情况,企业对进一步降低社保费率的呼声高涨。

  对此,国务院办公厅4月1日印发《降低社会保险费率综合方案》(以下简称《方案》),其主要内容包括:一是降低养老保险单位缴费比例。今年5月1日起,城镇职工基本养老保险单位缴费比例高于16%的省份,可降至16%。截至目前,全国31个省份均已公布降低社保费率方案,将城镇职工基本养老保险单位缴费比例一步降到位;二是继续执行阶段性降低失业保险和工伤保险费率政策至2020年4月底;三是核定调低社保缴费基数。通过扩宽缴费基数统计口径范围,加入在岗职工平均工资普遍低于非私营单位的私营单位,使缴费基数降低,避免对低收入群体的制度性挤出。

  《方案》还提出了稳步推进社保费征收体制、加快推进养老保险省级统筹、提高养老保险基金中央调剂比例三项配套措施,以避免增加企业实际缴费负担的做法,确保职工养老金合理增长并按时足额发放。《方案》实施到位后,预计2019年全年可减轻养老保险缴费负担1900多亿元,减轻企业失业保险、工伤保险缴费负担1100多亿元。

  此次国常会对《方案》落地两月多来取得的成效表示肯定,强调下一阶段必须狠抓《方案》落实,及时研究解决政策实施过程中的突出问题,不断完善政策举措。同时,考虑到政策衔接的稳定性、社会预期和企业承受能力,会议明确今年暂不调整缴费方式和个别省内费率、费基不统一省份的费率水平。

  会议还决定全面推开划转国有资本充实社保,旨在利用国有资本的股权收益,为社保基金提供稳定的增量筹资,从而建立补充社保基金的长效机制、促进社保制度可持续发展,也为应对未来我国进入人口老龄化高峰时期养老保险基金支出压力不断增大做好战略储备。

  “划转部分国有资本充实社会保障基金”其实早在2013年的十八届三中全会报告中即已提出。2017年11月《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》颁布,明确划转目标是弥补因实施视同缴费年限政策形成的企业职工基本养老保险基金缺口,划转比例10%,2017年试点先行,2018年及以后分批划转。此次国常会之后预计会公布具体实施方案,后续划转工作将分批进行,并有望在今年年底前全部完成。

  目前我国企业养老保险基金总体上有较大规模结余,短期内财政部门不会对划转的国有资本实施收益收缴,不会导致承接主体变现国有资本。因此,这一举措仅仅是改变了国有企业的股权结构,企业资本是稳定的。社保基金会等承接主体参与持股,将进一步优化国有企业结构,有利于提升企业经营管理水平,推动国企高质量发展。(孙莹)

  3.银保监会:加强房地产信托领域风险防控 银保监会:加强房地产信托领域风险防控银保监会:加强房地产信托领域风险防控

  中国银保监会有关部门负责人6日表示,为加强房地产信托领域风险防控,针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司,银保监会近日开展了约谈警示,要求这些信托公司控制业务增速,提高风险管控水平。

  银保监会对这些信托公司提出五方面要求,包括严格执地产市场调控政策和现地产信托监管要求;提高风险管控水平,确保业务规模及复杂程度与自身资本实力、资产管理水平、风险防控能力相匹配;提高合规意识,加强合规建设,确保房地产信托业务稳健发展;控制业务增速,将房地产信托业务增量和增速控制在合理水平;提升受托管理能力,积极优化房地产信托服务方式,为房地产企业提供专业化、特色化金融服务。

  今后,银保监会将会对信托公司的警示指导作为一项常态化工作,根据房地产市场发展变化情况,及时开展政策吹风,推动信托公司沿着正确轨道稳健发展。

  今年以来,房地产信托业务增速加快。随着房地产融资政策收紧,银行贷款增多,国内发债融资受阻,海外融资成本高企,房地产信托融资成为房地产开发商的最优选择,房地产信托业务规模迅速发展。1-6月份,新增房地产信托募资规模接近3800亿元,占集合信托成立规模的39%。去年6月份至今,房地产信托成立规模已连续13个月稳居集合信托首位。

  5月,银保监会印发了《中国银保监会关于开展“巩固治乱象,促进合规建设”工作的通知》(下称“23号文”),要求加大对违反房地产行业政策的各种乱象行为检查处罚力度,其中对信托领域各种业务违规行为都提出了明确性要求,包括不得向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资等。

  23号文后,仍有地方信托公司置之不理或错判监管形势,以不合规的方式继续开展房地产信托业务,进行监管套利行为。针对部分信托公司房地产信托业务增长较快,部分房地产信托业务存在一定合规问题和风险隐患的情况,银保监会启动此次约谈。

  此次约谈将推动23号文落到实处,促进信托公司严格落实“房住不炒”的总要求,严格执地产市场调控政策和现地产信托监管要求。各项监管要求有助于遏制当前房地产信托业务过快增长的态势,推动信托公司回归本源、优化结构、有效转型,促进房地产市场的平稳健康发展。

  除了政策引导,监管部门也在加大行政处罚力度。上半年,“涉房”罚单共有4笔,涉及3家信托公司。事由分别为“开展房地产信托业务不审慎”“违规开展房地产信托业务”“违规发放房地产自营贷款”及“信托资金违规发放房地产贷款”等。

  从信托公司角度,鉴于房地产信托是信托公司当前最主要的收入来源之一,房地产信托领域的强监管短期可能会冲击信托公司的经营业绩,但是从长期看会倒逼信托公司转型。从房地产开发角度,信托融资占房地产开发融资资金来源比例并不高,对房地产信托的严监管可能造成其他机构的谨慎情绪和融资渠道的收紧,对房地产开发投资的影响可能在三季度末或四季度初。(伊楠)

  中国保利集团有限公司与中国中丝集团有限公司实施重组,中国中丝集团有限公司整体无偿划转进入中国保利集团有限公司,不再作为国资委直接监管企业。至此,国资委监管的央企数量正式由97家变更为96家。

  今年以来,国企重组整合潮起,三大径浮现,下半年大戏有望接连上演。酝酿已久的国家油气管网公司、“中国神船”等或落地,军工行业有望迎来新一轮重组整合潮,而央企对地方国企的整合趋势也在增强。

  在深入推进供给侧结构性的大背景下,2019年以来,国有企业正在加速通过并购重组实现布局结构优化。7月1日,“南北船”旗下8家上市公司集体披露公告称,公司于7月1日接到控股股东、实控人通知,中国船舶重工集团有限公司(俗称“北船”)正与中国船舶工业集团有限公司(俗称“南船”)筹划战略性重组,有关方案尚未确定,方案亦需获得相关主管部门批准。一时间,资本市场对于央企并购重组特别是战略性重组的预期再度升温。

  推进重组整合,是今年国企的重头戏之一。按照国务院国资委的规划,2019年将深入推进整合融合,不断优化国有资本布局结构。积极稳妥推进装备制造、船舶、化工等领域企业战略性重组。组建国家石油天然气管网公司,实现管输和销售分开。持续推动电力、有色金属、钢铁、海工装备、环保、免税品等领域专业化整合。

  2019年以来,我国国企动作不断。从工资总额管理到授权放权,从央企兼并重组到央地合作混改,在复杂多变的国内外经济中以及深入推进供给侧结构性的大背景下,我国国有企业稳健运行,国企按下加速键。

  作为国有企业的关键一年,2019年也是国企重组整合的“大年”。除了行业的变化以及由此带来的合并重组要求之外,国企以及产业链整合等布局结构的优化调整都要求国企尽快重组。因此,2019年国企的一个重要目标就是推动战略性重组,更好地发挥规模效应,同时推动产业链上下游的重组整合,更好地发挥协同效应。

  本轮央企重组整合采取了三类方式,一是横向式的同业间合并,这既包括央企间的“强强联合”型的合并重组,也包括“强并弱”型合并重组,如中丝并入保利等,主要是为了提高集中度,化解过剩产能。二是纵向式的沿上下游产业链合并,如神华集团与国电电力的兼并,其主要目的在于做大做强、发挥协同作用或推动转型升级。三是共建共享的新组建方式,如铁塔集团和海工装备平台,意在盘活存量,减少同业竞争和重复建设。

  从近期来看,国企重组整合有助于加快国资国企。要想实现从管企业向管资本的转变,就要先通过重组合并优化资源,然后通过混合所有制或者资产证券化,实现股份化,推动企业上市,使企业通过股东多元化以及董事会制度,成正的市场主体,参与到公平竞争当中去。

  从长远来看,国企重组整合对于我国推动和实现建设制造强国的目标至关重要。一方面,国企重组整合有利于推进企业优胜劣汰,处置“僵尸企业”,尽快去产能的任务;另一方面,有利于加强制造业技术创新能力,构建、协同、高效的共性技术研发平台,强化产业链的整合,避免陷入低水平竞争,而是通过协同效应实现产业优化。

  未来,中国船舶重工集团有限公司(俗称“北船”)与中国船舶工业集团有限公司(俗称“南船”)的大型央企战略性重组,将有助于两家企业的资源整合,为不同部门或企业资产证券化提供支撑,进而实现规模效应、协同效应,对外增强竞争实力,对内实现产业优化。同时,考虑到造船、高铁等行业属于全球竞争,央企合并将有助于集中资源增强国际产业竞争力、实现制造业高质量发展、以及做强做优做大国有资本。

  总体来看,今年年中开始加温的战略性重组热,将加速国有资本布局优化,产业结构调整,资源向优势企业集中,向主业集中,提高资源配置效率,推动供给侧结构性。下半年,预计我国国企重组将继续聚焦煤炭、电力、造船、化工、装备制造等行业,加大去产能力度,提升行业集中度,实现产业有序发展。酝酿已久的国家油气管网公司等将会落地,军工行业也有望迎来新一轮重组整合潮,国企将继续加速发力。(张雨陶)

  货币供应量方面,6月末,广义货币(M2)余额192.14万亿元,同比增长8.5%,增速与上月末持平,比上年同期高0.5个百分点;狭义货币(M1)余额56.77万亿元,同比增长4.4%,增速比上月末高1个百分点,比上年同期低2.2个百分点;流通中货币(M0)余额7.26万亿元,同比增长4.3%。上半年净回笼现金628亿元。

  贷款方面,上半年人民币贷款增加9.67万亿元,同比多增6440亿元。分部门看,住户部门贷款增加3.76万亿元,其中,短期贷款增加1万亿元,中长期贷款增加2.75万亿元;非金融企业及机关团体贷款增加6.26万亿元,其中,短期贷款增加1.47万亿元,中长期贷款增加3.48万亿元,票据融资增加1.18万亿元;非银行业金融机构贷款减少3565亿元。6月份,人民币贷款增加1.66万亿元,同比少增1786亿元。

  存款方面,上半年人民币存款增加10.05万亿元,同比多增1.05万亿元。其中,住户存款增加6.82万亿元,非金融企业存款增加1.84万亿元,财政性存款增加6827亿元,非银行业金融机构存款减少1.13万亿元。6月份,人民币存款增加2.27万亿元,同比多增1710亿元。

  社融增量方面,上半年社会融资规模增量累计为13.23万亿元,比上年同期多3.18万亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加10.02万亿元,同比多增1.26万亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加97亿元,同比多增222亿元;委托贷款减少4933亿元,同比少减3070亿元;信托贷款增加928亿元,同比多增2815亿元;未贴现的银行承兑汇票减少389亿元,同比少减2327亿元;企券净融资1.46万亿元,同比多4382亿元;地方专项债券净融资1.19万亿元,同比多8258亿元;非金融企业境内股票融资1205亿元,同比少1306亿元。6月份社会融资规模增量为2.26万亿元,比上年同期多7705亿元。

  社融存量方面,6月末社会融资规模存量为213.26万亿元,同比增长10.9%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为144.71万亿元,同比增长13.2%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.21万亿元,同比下降12.4%;委托贷款余额为11.89万亿元,同比下降9.9%;信托贷款余额为7.88万亿元,同比下降4.9%;未贴现的银行承兑汇票余额为3.77万亿元,同比下降9.6%;企券余额为21.28万亿元,同比增长11.2%;地方专项债券余额为8.45万亿元,同比增长44.7%;非金融企业境内股票余额为7.13万亿元,同比增长3.3%。

  6月人民币贷款主要受居民贷款支撑,企业中长期贷款疲弱显示实体经济融资需求仍然低迷。社融有明显回暖,但其动力主要来自非标融资和地方专项债融资,融资结构有待实质性改善。

  6月人民币贷款新增1.66万亿元,环比多增4800亿元,同比少增1800亿元,主要拖累因素来自企业中长期贷款、票据融资和非银金融机构贷款。具体来看,居民部门贷款新增7617亿元,同比多增544亿元。其中短期贷款同比多增297亿元,主要受益于端午节假日效应和6月电商大促;中长期贷款同比多增224亿元,部分热点城市带动地产成交量平稳,居民长贷仍有支撑。

  企业部门新增贷款9105亿元,同比少增714亿元,仍然不容乐观。其中短期贷款同比多增1816亿,短贷回暖或由中美贸易重启谈判利好出口所带动;中长期贷款同比少增248亿元,表明实体经济中长期融资需求和投资意愿尚待更有力改善;票据融资同比少增1986亿元,受监管力度影响较大,显示高层对票据套利合规的关注度仍然较高。此外非银金融机构贷款下降161亿元,同比减少1809亿元,5月末包商银行被接管事件对金融市场情绪造成冲击,导致非银机构融资收缩,成为信贷最大拖累。

  6月新增社融2.26万亿元,环比多增8648亿元,同比多增7723亿元。社融存量同比增速回升0.3个百分点至10.9%,有明显回暖。从分项来看,表外融资和地方专项债券同比大幅提升是社融高于去年同期的主要原因,人民币贷款和直接融资则出现同比下滑。

  具体而言,新增人民币贷款1.67万亿元,同比少增69.03亿元;直接融资功能有待修复,企券融资1290.56亿元,同比少增58.81亿元,股票融资153.35亿元,同比少增104.6亿元;表外融资降幅连续两月显著同比改善,委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票三项融资合计下降2123.54亿元,同比少减4791.18亿元,信托贷款和未贴现银行承兑汇票改善尤为明显,这与去年同期的低基数不无关系,环比来看表外融资降幅仍然扩大;地方专项债融资3579.29亿元,同比多增2560.28亿元,6月专项债发行量创今年来新高,成为社融的突出贡献。

  6月末M2同比增长8.5%,持平于5月末,保持平稳。一方面,贷款平稳增长、银行债券投资加快和财政存款季末投放效应有利于存款派生,6月财政存款大幅下降5020亿元;另一方面,突发事件影响下中小银行信用派生能力受到制约,综合作用下M2增长持平。

  展望三季度,经济下行压力下企业中长期贷款难以迅速抬升,表外融资仍有监管压力,地方专项债券发行前置导致后续发行可能回落,预计社融难以维持高增。考虑全球央行正在转向宽松,货币政策受到的外部掣肘减少,下半年人民银行将采取定向宽松和结构性宽松举措。(袁雅珵)

  上周,美元指数小幅上涨后经历连跌三天,周五收于96.8225,较前一周下行0.45%。美元对大部分主要货币贬值。欧元兑美元收于1.1270,升值0.40%;英镑兑美元收于1.2577,升值0.40%;美元兑日元收于107.9,贬值0.54%;美元兑加元收于1.3028,贬值0.40%;美元兑克朗收于9.3659,贬值0.83%;美元兑瑞郎收于0.9842,贬值0.76%。

  人民币兑美元小幅收升。美元兑人民币中间价由6.8697下调至6.8662,累计下调35bp。在岸即期汇率由6.8781上调至6.8783,累计上调2bp。离岸市场即期汇率由6.8953上调至6.8789,累计下调164bp。

  一篮子货币方面,三大人民币汇率指数均有所上升。根据外汇交易中心数据和透测算,2019年7月5日至7月12日期间,CFETS人民币汇率指数由92.92升至93.17;参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由96.37升至96.59;参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由93.27升至93.48。

  美元指数周一升0.07%,尾盘报97.35,接近上周五触及的三周高位97.44,主要源于美国非农数据强于预期,一定程度上削弱了7月底降息50个基点的预期。但美联储鲍威尔周三在证词中重申,美联储对经济疲软感到担忧,它将采取“适当”的行动来维持经济复苏,这一表述引导美元走低。即便周四公布的美国核心CPI创近一年半以来最大增幅,也未能美联储本月降息的预期,美元指数继续走低。

  人民币汇率上周先抑后扬,基本上同美元走势相对应,人民币兑美元汇率中间价相比前周小幅升值,在岸即期汇率基本持平,离岸即期汇率升值幅度更大。

  由于美联储强化了降息预期,美元指数后半周持续走弱,推动人民币汇率中间价逐渐调高,但上周公布的物价数据显示,下半年PPI可能会出现负增长,经济下行压力仍然较大,这为央行采取宽松政策打开了空间。上周五公布的外贸和金融数据显示,内外需都有放缓迹象,而企业的贷款需求仍然低迷,这也拖累了人民币汇率表现。

  上周五央行货币政策司在新闻发布会上表示,上半年人民币汇率在国际上和其他货币相比是相对强势的,未来人民币汇率走势还是要根据现行的市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,一方面让市场在目前的汇率的形成中发挥决定性作用,另外一方面人民银行有必要时会采取宏观审慎措施,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  从下半年情况来看,美联储加入降息阵营之后美元有望从高位回落,中美磋商重启将有助于消除市场上最大的不确定风险,中美之间无风险利差仍然超过100个基点,一系列扩大政策将会吸引外资进入,这些都有助于人民币继续保持稳中有升的势头。但也需防范经济超预期下行对汇率的可能冲击。(孔雯)

  上周,银行间市场流动性边际,货币市场利率全面上行。债券市场收益率方面,利率债收益率小幅下行,信用债收益率涨跌互现。

  利率债方面,10年期国债收益率下行2bp至3.15%,10年期国开债收益率下行2bp至3.54%。信用债方面,10年期3A+级中短期票据收益率上行2bp至4.21%,10年期3铁道债收益率上行1bp至4.20%,10年期3企收益率下行1bp至4.33%,10年期3城投债收益率下行1bp至4.46%。

  在央行总量投放与结构性支持中小银行的双重下,近期银行间市场流动性持续位于较高水平,季度交替之际也未出现明显。6月末至7月初资金利率一度跌至历史低位,隔夜资金利率罕见跌破1%,DR001和超额准备金利率短暂倒挂,资金面表现极为充裕。这与央行“维持流动性合理充裕”的基调不符,不可长期持续。因此,央行自6月24日以来连续15个交易日暂停逆回购,通过资金自然回笼吸收多余流动性,引导资金面回归合意状态。

  上周,税期扰动暂未达到最大,地方债发行仍处休整期,央行继续按兵不动为意料之举。在央行纠偏引导下,各期限资金利率纷纷触底回升,隔夜资金利率回到2%以上。但R007和DR007仍然与政策利率倒挂,不改资金面合理充裕格局。值得注意的是R007仍然低于DR007,表明银与非银流动性分层矛盾在继续缓解。近日中小金融机构融资形势已明显好转,同业业务融资规模和水平基本恢复合理水平。

  本周,7月15日将迎来1885亿元MLF顺延到期,恰好与7月纳税申报截止日重叠。7月历来为年内数一数二的缴税大月,今年减税降费力度较大可能在一定程度上减弱财政存款对流动性的回收效应,但届时流动性将边际收紧毋庸置疑。预计央行可能重启逆回购并续做MLF,以对冲税期扰动。同时,第三波降准也将于7月15日实施,一定长期资金,资金面大概率将平稳度过税期。

  当前国内外形势变化增多,需要货币政策适时适度进行预调微调。国际方面,全球经济增长普遍放缓,多国央行转鸽,美联储7月降息预期升温,欧央行也暗示可能降息,这为我国货币政策“以我为主”提供了更为宽松的外部。国内方面,6月货币信贷数据显示企业中长期贷款仍然低迷,实体经济融资需求尚待改善。货币市场流动性高企,银行间市场利率低位徘徊,市场利率与政策利率持续倒挂,与之相对应的是中小微企业融资成本依然较高,资金淤积在银行间市场的问题突出,疏通货币政策传导机制仍是重中之重。

  7月15日即将公布的经济数据将进一步揭晓上半年经济运行情况,为下一步货币政策微调指明方向,预计各项数据难有反弹。鉴于中小银行和非银机构流动性风险仍需化解、降低中小企业实际融资利率刻不容缓以及经济仍有下行压力,央行不会大幅收紧流动性,可能继续通过结构性调整定向支持关键领域,疏通货币政策传导。一是通过逆回购、MLF等公开市场工具将流动性维持在合理充裕水平;二是通过定向降准、TMLF、再贴现、再贷款等结构性工具支持中小银行;三是通过下调公开市场操作利率影响贷款利率,促进融资利率下行;四是加快培育市场基准利率,稳妥推进利率市场化。(袁雅珵)

  2019年6月份,全国居民消费价格同比上涨2.7%。其中,城市和农村均上涨2.7%;食品价格上涨8.3%,非食品价格上涨1.4%;消费品价格上涨3.2%,服务价格上涨1.8%。上半年,全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%。6月份,全国居民消费价格环比下降0.1%。其中,城市下降0.1%,农村下降0.2%;食品价格下降0.3%,非食品价格下降0.1%;消费品价格下降0.2%,服务价格上涨0.1%。

  2019年6月份,全国居民消费价格同比上涨2.7%。其中,城市和农村均上涨2.7%;食品价格上涨8.3%,非食品价格上涨1.4%;消费品价格上涨3.2%,服务价格上涨1.8%。上半年,全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%。6月份,全国居民消费价格环比下降0.1%。其中,城市下降0.1%,农村下降0.2%;食品价格下降0.3%,非食品价格下降0.1%;消费品价格下降0.2%,服务价格上涨0.1%。

  6月CPI同比持平于2.7%,环比下降0.1%。CPI走势基本符合市场预期。其中,食品价格环比下降0.3%,影响CPI下降约0.06%;非食品价格环比下降0.1%,影响CPI下降约0.05%。

  从食品类来看,鲜果和猪肉是主要涨价因素,但鲜菜价格环比降幅扩大。6月鲜果价格环比上涨5.1%,较上月的10.1%有所回落。由于应季水果集中上市,鲜果价格月度环比涨幅收窄,但受南方地区持续强降水因素影响,部分鲜果产品价格仍在走高。6月猪肉价格环比上涨3.6%,达到今年以来的最高水平。受非洲猪瘟疫情延续、能繁母猪存栏量下滑等因素影响,生猪供给缺口依然较大,价格坚挺。由于猪肉价格持续走高,其替代品牛肉、羊肉价格环比出现微涨。与此同时,由于供应充足,鲜菜价格环比下降9.7%,连续第4个月下降且降幅有所扩大。

  非食品类表现为两涨三降两平。医疗保健延续行业大周期上涨态势,6月环比上涨0.3%,为2月以来的最高水平,其他用品和服务类上涨环比上涨0.6%。交通和通信、衣着、生活用品及服务价格分别下降0.7%、0.1%和0.1%;居住、教育文化和娱乐价格均持平。

  6月PPI同比为0,环比下跌0.3%。PPI表现略低于市场预期。其中生产资料价格由上月上涨0.2%转为下降0.4%,是PPI指数回调的主要成因。生活资料类产品价格环比持平,环比涨幅已经连续两个月回落。主要生产资料中,原油系和黑色系走势不尽一致。由于受国际原油价格回落影响,石油和天然气开采业6月价格环比下降3.9%,今年2月以来首次出现下降。由于原油价格下降,相应的带动了CPI居住分项中的水电燃料类和交通通信中的交通工具用燃料类出现环比下降。受供给端铁矿石到港量不足和需求端基建、房地产需求造成高炉开工率维持高位等因素影响,黑色金属矿采选业价格环比上调3.7%。

  物价触顶回落,宽松空间打开。后期影响CPI同比走势的主要因素是猪肉价格和翘尾因素。目前能繁母猪和生猪存栏量均已降至2009年有统计以来的最低水平,猪肉价格仍有上涨空间。据农业部专家预测,下半年猪肉同比涨幅可能达到70%,这将直接拉动CPI同比走高1.6个点。但与此同时,翘尾因素在6月份已经达到高点,后续会逐月回落,这将构成主要的下拉因素。总体来看,6月2.7%的涨幅有可能会成为全年高点,后期通胀压力将逐渐减弱。

  后期影响PPI的因素则主要是原油和黑色系。由于地缘的不确定性和全球经济下行的确定性互相交织,油价走势仍有不确定性。而黑色系产品价格则可能会受到基建发力和环保限产的影响,仍有可能走高。但由于8月份翘尾因素已经转负,预计PPI同比将大概率进入负增长区间。

  6月核心CPI同比上涨1.6%,与上月持平,均为2016年9月以来最低水平,物价已不构成货币政策宽松的掣肘。如美联储进入降息周期,且我国经济下行压力加大,央行有可能采取宽松举措。(赵金鑫)

  海关总署数据显示,6月份,我国进出口总值3747亿美元,下降4%。其中,出口2128.4亿美元,下降1.3%;进口1618.6亿美元,下降7.3%;贸易顺差509.8亿美元,扩大24.6%。经季节调整后,6月份进出口总值同比增长0.4%,其中出口增长2.6%,进口下降2.4%。

  6月出口同比-1.3%,略好于市场预期。出口增速下滑的主要原因:一是外需疲弱。6月,主要经济体PMI呈下行趋势,美国50.1%,欧元区、、日本、韩国均已连续2-6个月处于荣枯线以下。二是中美贸易摩擦影响逐渐。5月10日起,美国对中国进口的2000亿美元商品关税税率由15%提高到25%,其对出口的效应正在逐渐。三是高基数效应。2018年二季度以后有明显的“抢出口”特征,出口额基数较高,将对出口增速产生一定影响。

  出口表现出一定的韧性主要是由于贸易对象多元化和贸易转口贡献。分国别看,对美国、欧盟出口增速继续放缓,分别下降7.8%和3%,而对日本、韩国,特别是东盟出口改善明显,分别增加2.4%、3%和12.9%。

  6月进口同比-7.3%,弱于市场预期。进口增速超预期下滑的主要原因:一是内需放缓。6月制造业PMI连续第二个月处于荣枯线之下,生产指数和新订单指数比上月下降。二是大商品价格下降。CRB指数同比继续下降,原油等大商品价格出现下滑,对进口构成压力。三是关税效应。6月1日起,中国对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率正式生效。当月自美国进口同比下滑31.4%,为2018年以来较高值。四是贸易摩擦对出口加工行业的冲击。对于贸易摩擦前景的悲观情绪,可能反映在原材料进口上。6月进料加工和来料加工装配贸易两项合计下降12.1%,为年内次高水平。

  衰退型顺差继续扩大。由于出口温和放缓,进口快速下跌,“衰退型顺差”扩大。6月贸易顺差509.8亿美元,较前值417.3亿美元和去年同期409.1亿美元均大幅提高。预计净出口对二季度和上半年经济增长贡献将有所增加。但进出口整体放缓会逐渐传导到投资、就业和收入端,对整个经济产生一个下拉力量,预计下半年经济仍处于寻底阶段。

  未来,中美重启贸易磋商,利于改善市场预期,近期国常会提出新的稳外贸举措,对进出口会有所提振。但考虑到全球经济下行的大趋势叠加中国经济依然处在放缓通道,及去年下半年进出口增速均在高位,预计今年下半年进出口增速仍会比较低迷。(伊楠)

  国家外汇管理局新闻发言人、总经济师英表示,6月,受全球贸易局势、主要国家央行货币政策等因素影响,美元指数下跌,国际金融市场资产价格上涨。汇率折算和资产价格变化等因素共同作用,外汇储备规模有所上升。

  英称,今年以来,在外部不确定不稳定因素有所增加的情况下,我国经济总体平稳、运行在合理区间,外汇市场供求基本平衡,主要渠道跨境资金流动呈现积极变化,外汇储备规模稳中有升。

  展望未来,英表示,国际经济金融形势仍然错综复杂,但我国将持续推进经济高质量发展,积极落实全方位对外举措,经济增长的韧性和可持续性将进一步增强。这些都会为我国外汇市场稳定提供有力支撑,从而为外汇储备规模保持总体稳定提供基础。

  截至6月末,我国外汇储备规模为31192亿美元,环比增加182亿美元,增幅为2018年2月以来最大。

  6月份,我国外汇市场供求基本平衡,资本流动形势稳步向好,外汇储备规模上升主要受汇率折算和资产价格上涨因素的影响。

  汇率因素方面,6月美元指数下跌1.62%,日元、欧元、英镑兑美元分别升值0.43%、1.83%、0.50%,导致外汇储备估值增加。利率因素方面,6月主要国家国债收益率下跌、价格上升,使得外汇储备账面价值增加。结售汇方面,5月银行结售汇由逆差转为顺差,主要渠道的跨境资金流动呈现积极变化,对外汇储备形成支撑。

  短期来看,随着中美重启贸易磋商,市场情绪有所缓和,叠加美联储降息预期已经形成,预计人民币将继续升值,有利于跨境资金流动形势保持稳定。长期来看,虽然外部仍有较多不确定因素,但我国经济基本面稳健,具有较大韧性和较强应变能力,在估值变动影响下,外汇储备规模会有双向变化,但总体将保持稳定。

  截至6月末,我国黄金储备为6194万盎司,环比增加33万盎司,连续第7个月增持。央行增持黄金,既是为了优化国际储备结构,防范和规避风险,也体现出对黄金中长期升值的预期。目前黄金在我国国际储备中的占比还不到10%,远低于发达国家40%以上的占比,因此就中长期而言,央行加仓黄金的步伐依然会持续。(孙莹)

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